La politica monetaria in tempi di colera

​Fortunatamente, la Banca nazionale è ancora in grado di agire, in particolare grazie alla sua importante indipendenza rispetto alla politica. Tuttavia, questa indipendenza è fragile. Essa è ben sancita nella legge sulla Banca nazionale, ma le leggi possono essere cambiate. E la pressione nell’ottica di un intervento politico continua a crescere. Alcuni chiedono delle deroghe ai tassi d’interesse negativi, mentre altri chiedono l’introduzione di un nuovo tasso di cambio minimo o dei nuovi volti a livello della presidenza.

L’indipendenza della Banca nazionale non è un fine in sé. La sua credibilità al momento di imporre delle misure ai mercati è più importante oggi rispetto ai periodi migliori del passato. Ogni interferenza politica minaccerebbe la credibilità della BNS. Anche se la tentazione è grande, a causa del problematico apprezzamento del franco: l’indipendenza della Banca nazionale è determinante, soprattutto in tempi di colera!